Stock Options Dilute Equity

Startseite 187 Artikel 187 Mitarbeiteraktienoptionen Fact Sheet Traditionell wurden Aktienoptionspläne als Weg für Unternehmen genutzt, Top-Management - und Key-Mitarbeiter zu belohnen und ihre Interessen mit denen des Unternehmens und anderer Aktionäre zu verknüpfen. Immer mehr Unternehmen betrachten nun alle ihre Mitarbeiter als Schlüssel. Seit Ende der 80er-Jahre ist die Zahl der Aktienoptionen um das neunfache gestiegen. Während Optionen sind die prominenteste Form der individuellen Equity-Vergütung, Restricted Stock, Phantom Stock und Stock Appreciation Rights gewachsen sind in der Popularität und sind ebenfalls eine Überlegung wert. Breitbasierte Optionen bleiben in Hochtechnologieunternehmen die Norm und werden auch in anderen Branchen weiter verbreitet. Größere, öffentlich gehandelte Unternehmen wie Starbucks, Southwest Airlines und Cisco geben nun den meisten oder allen ihrer Mitarbeiter Aktienoptionen. Viele non-high-tech, eng verbundene Unternehmen kommen auch in die Reihen. Ab 2014 schätzte die Allgemeine Sozialforschung, dass 7,2 Mitarbeiter Aktienoptionen plus wahrscheinlich mehrere hunderttausend Mitarbeiter mit anderen Formen des Eigenkapitals halten. Das ist von seinem Höhepunkt im Jahr 2001, aber wenn die Zahl war etwa 30 höher. Der Rückgang resultierte im Wesentlichen aus Änderungen von Rechnungslegungsvorschriften und erhöhtem Anteilsdruck, um die Verwässerung durch Aktienpreise in Aktiengesellschaften zu reduzieren. Was ist eine Aktienoption Eine Aktienoption gibt einem Mitarbeiter das Recht, eine bestimmte Anzahl von Aktien der Gesellschaft zu einem festen Preis für eine bestimmte Anzahl von Jahren zu kaufen. Der Preis, zu dem die Option gewährt wird, wird als Zuschusspreis bezeichnet und ist üblicherweise der Marktpreis zum Zeitpunkt der Gewährung der Option. Mitarbeiter, denen Aktienoptionen gewährt wurden, hoffen, dass der Aktienkurs steigen wird und dass sie durch Ausübung (Kauf) der Aktie zum niedrigeren Stipendienpreis und dann Verkauf der Aktie zum aktuellen Marktpreis einlösen können. Es gibt zwei Arten von Aktienoptionsprogrammen, die jeweils mit eindeutigen Regeln und steuerlichen Konsequenzen versehen sind: nicht qualifizierte Aktienoptionen und Anreizoptionen (ISOs). Aktienoptionspläne können eine flexible Möglichkeit für Unternehmen sein, das Eigentum an Mitarbeitern zu teilen, sie für die Leistung zu belohnen und ein motiviertes Personal zu gewinnen und zu halten. Für wachstumsorientierte kleinere Unternehmen, Optionen sind ein guter Weg, um Bargeld zu erhalten, während die Mitarbeiter ein Stück zukünftiges Wachstum. Sie sind auch für öffentliche Unternehmen sinnvoll, deren Leistungspläne gut etabliert sind, aber die Mitarbeiter in Besitz nehmen wollen. Der verwässernde Effekt von Optionen, auch wenn sie für die meisten Beschäftigten gewährt wird, ist typischerweise sehr gering und kann durch ihre potenzielle Produktivität und Mitarbeiterbezug Vorteile ausgeglichen werden. Optionen sind jedoch kein Mechanismus für bestehende Eigentümer, Aktien zu verkaufen und sind in der Regel für Unternehmen ungeeignet, deren zukünftiges Wachstum ungewiss ist. Sie können auch weniger attraktiv in kleinen, eng geführten Unternehmen, die nicht wollen, gehen Sie in die Öffentlichkeit oder verkauft werden, weil sie es schwierig finden, einen Markt für die Aktien zu schaffen. Aktienoptionen und Mitarbeiterbesitz Sind Optionen Eigentümer Die Antwort hängt davon ab, wen Sie fragen. Befürworter fühlen, dass Optionen wahres Eigentum sind, weil die Mitarbeiter nicht erhalten sie kostenlos, aber müssen sich ihr eigenes Geld, um Aktien zu kaufen. Andere wiederum sind der Auffassung, dass aufgrund der Optionspläne, die es den Mitarbeitern ermöglichen, ihre Anteile kurzfristig nach der Gewährung zu verkaufen, diese Optionen keine langfristige Eigentümerperspektive und - haltung schaffen. Die endgültige Auswirkung eines Mitarbeiterbeteiligungsplanes einschließlich eines Aktienoptionsplans hängt stark vom Unternehmen und seinen Zielen für den Plan, seinem Engagement für die Schaffung einer Eigentümerkultur, dem Ausmaß der Ausbildung und Ausbildung, die er in die Erläuterung des Plans, Und die Ziele der einzelnen Mitarbeiter (ob sie eher Bargeld früher als später wollen). In Unternehmen, die ein echtes Engagement für die Schaffung einer Eigentümer-Kultur zeigen, können Aktienoptionen ein wichtiger Motivator sein. Unternehmen wie Starbucks, Cisco und viele andere ebnen den Weg, zeigen, wie effektiv ein Aktienoptionsplan kann, wenn mit einem echten Engagement für die Behandlung von Arbeitnehmern wie Eigentümer kombiniert werden. Praktische Überlegungen Im Allgemeinen müssen Unternehmen bei der Gestaltung eines Optionsprogramms sorgfältig prüfen, inwieweit sie bereit sind, verfügbar zu werden, wer Optionen erhalten wird und wie viel Beschäftigung wächst, so dass jedes Jahr die richtige Anzahl von Aktien gewährt wird. Ein häufiger Fehler ist, zu viele Optionen zu früh zu gewähren, so dass kein Platz für zusätzliche Optionen für zukünftige Mitarbeiter. Einer der wichtigsten Überlegungen für den Planentwurf ist sein Ziel: ist der Plan, allen Mitarbeitern Aktien im Unternehmen zu geben oder nur einen Nutzen für einige wichtige Mitarbeiter zu geben. Wünscht das Unternehmen langfristiges Eigentum zu fördern oder ist es ein Einmalige Leistung Ist der Plan als eine Möglichkeit zur Schaffung von Arbeitnehmereigentum oder einfach eine Möglichkeit zur Schaffung einer zusätzlichen Leistungen an Arbeitnehmer Die Antworten auf diese Fragen werden von entscheidender Bedeutung bei der Festlegung der spezifischen Plan-Merkmale wie Anspruchsberechtigung, Zuteilung, Vesting, Bewertung, Haltezeiten , Und Aktienkurs. Wir veröffentlichen das Aktienoptionsbuch, eine sehr detaillierte Anleitung zu Aktienoptionen und Aktienkaufplänen. Stay InformedEmployee Equity: Verdünnung Letzte Woche habe ich meine MBA-Montags-Serie auf Employee Equity gestartet. Heute werde ich über eine der wichtigsten Dinge, die Sie brauchen, um über Mitarbeiter Equity zu verstehen ist es wahrscheinlich, dass im Laufe der Zeit verdünnt zu sprechen. Wenn Sie eine Firma gründen, sind Sie und Ihre Gründer 100 des Unternehmens. Das ist in der Regel in Form von Gründern Lager. Wenn Sie nie ein Fremdkapital aufwerben und Sie nie irgendwelchen Vorrat weg zu den Angestellten oder zu anderen geben, dann können Sie alle dieses Eigenkapital für selbst halten. Es passiert viel in kleinen Unternehmen. Aber in High-Tech-Unternehmen wie die Art, mit der ich arbeite, ist es sehr selten zu sehen, die Gründer halten 100 der Unternehmen. Der typische Verdünnungsweg für Gründer und andere Inhaber von Mitarbeiter-Equity geht wie folgt: 1) Gründer starten Firma und eigene 100 des Unternehmens in Gründer-Aktien 2) Gründer Ausgabe 5-10 des Unternehmens zu den frühen Mitarbeiter sie mieten. Dies kann in Optionen getan werden, wird aber oft in Form von Restriktionen durchgeführt. Manchmal verwenden sie sogar quotfounders stockquot für diese Mieten. Let39s verwenden 7,5 für unsere Walzen Verdünnung Berechnung. An dieser Stelle der Firmengründer besitzen 92,5 des Unternehmens und die Mitarbeiter besitzen 7,5. 3) Eine Samen / Engel Runde ist fertig. Diese frühen Investoren erwerben 5-20 der Unternehmen als Gegenleistung für die Bereitstellung von Saatgut Kapital. Let39 verwenden 10 für unsere rollenden Verdünnung Berechnung. Jetzt sind die Firmengründer 83,25 (92,5 mal 90), die Mitarbeiter 6,75 (7,5 mal 90) und die Investoren besitzen 10. Die VCs verhandeln für 20 der Gesellschaft und erfordern eine Option-Pool von 10 nach der Investition eingerichtet und in die quotpre Geld Bewertungsquot. Das bedeutet, dass die Verwässerung aus dem Optionspool vor der VC-Investition erfolgt. Es gibt zwei verdünnende Ereignisse hier. Let39s gehen durch sie beide. Wenn das 10 Optionspool aufgebaut wird, wird jeder 12,5 verdünnt, weil das Optionspool nach der Investition 10 sein muss, so dass es 12,5 vor der Investition ist. Die Gründer verfügen nun über 72,8 (83,25 mal 87,5), die Saatgutinvestoren besitzen 8,75 (10-mal 87,5) und die Mitarbeiter besitzen nun 18,4 (6,8 mal 87,5 plus 12,5). Wenn die VC-Investition endet, werden alle verdünnt 20. Die Gründer verfügen nun über 58,3 (72,8 mal 80), die Saatgutinvestoren 7 (8,75-mal 80), die VCs 20 und die Mitarbeiter 14,7 (18,4-mal 80). Davon 14,7, der neue Pool repräsentiert 10. 5) Eine weitere Venture-Runde wird mit einer Option Poolaktualisierung durchgeführt, um den Optionspool 10 zu halten. Siehe untenstehende Tabelle, um zu sehen, wie die Verdünnung in dieser Runde (und allen vorherigen Runden) funktioniert. Bis zum Zeitpunkt der zweiten VC-Runde wurden die Gründer von 100 auf 42,1 verdünnt, die frühen Mitarbeiter von 7,5 auf 3,4 verdünnt und die Sameninvestoren von 10 auf 5,1 verdünnt. Ich habe diese Tabelle auf Google Docs hochgeladen, so dass alle von Ihnen können es betrachten und spielen mit ihm. Wenn jedermann irgendwelche Störungen in ihm findet, informieren Sie mich bitte und I39ll beheben sie. Diese Rollverdünnungsberechnung ist nur ein Beispiel. Wenn Sie mehr als das verdünnt haben, don39t aufregen. Die meisten Gründer am Ende mit weniger als 42 nach Runden der Finanzierung und Mitarbeiter Zuschüsse. Der Punkt dieser Übung ist nicht, auf irgendeine magische Formel zu verriegeln. Jedes Unternehmen wird anders sein. Es ist einfach zu legen, wie Verdünnung funktioniert für alle in der Cap-Tabelle. Hier ist das Endergebnis. Wenn Sie der erste Aktionär sind, nehmen Sie die meisten Verwässerung. Je früher Sie beitreten und investieren in das Unternehmen, desto mehr werden Sie verdünnt werden. Verdünnung ist eine Tatsache des Lebens als Aktionär in einem Startup. Sogar nachdem das Unternehmen rentabel geworden ist und es keine finanzierungsbedingte Verwässerung mehr gibt, werden Sie durch laufende Optionspool-Auffrischungen und MampA-Aktivitäten verdünnt. Wenn Sie ausgestellt sind Mitarbeiter Eigenkapital, für die Verdünnung vorbereitet werden. Es ist keine schlechte Sache. Es ist ein normaler Teil der Wertschöpfung, dass ein Start ist. Aber Sie müssen es verstehen und mit ihm bequem sein. Ich hoffe, dass diese Post hat mit that. I039m nicht bewusst, dass alle Gründer / Management / quotnormalquot Mitarbeiter immer Anti-Verdünnung Schutz in einem Venture-backed Start-up. Mit einer großen Ausnahme. Der Außen-CEO brachte später durch die VCs, d. h. Series B Zeitrahmen. In meinem Ökosystem zumindest ist es relativ häufig, wenn (x) ein Außen-CEO von den VCs (nicht die Gründer) gebracht wird, die (y) eindeutig in den nächsten 12-18 Monaten (z ) In der nächsten Runde einen vollständigen oder teilweisen Verdünnungsschutz erhalten. In der Tat, ich denke, es039s ziemlich Standard in diesem Szenario, vorausgesetzt, die Outside CEO hat die Hebelwirkung. 14.5k Ansichten middot Ansicht Upvotes middot Nicht für Fortpflanzung Mehr Antworten unten. Verwandte Fragen Gibt es einen Unterschied zwischen Mitarbeiterbestand und Gründerbestand What039s die beste Ressource für einen Startup-Gründer, der sehr schnell lernen muss, so viel wie möglich über die Gewährung von Aktienoptionen Bei der Anhebung einer anderen Runde der Finanzierung, die durch Verdünnung betroffen ist und ist es gleich Unter den Gründern und Mitarbeitern Wie können Gründer, Führungskräfte und Arbeitnehmer sich gegen die Verwässerung durch nicht offenbarte Aktienemissionen schützen Wie häufig ist die Verwässerung von Aktien mit sofortiger Neuausgabe von zusätzlichen Aktien nur an bestehende Mitarbeiter (zur Verringerung des Prozentsatzes von Nicht - - mit aktuellen Mitarbeitern) bei Start-ups heute Kann eine LLC Ausgabe Aktienoptionen an Mitarbeiter Diese Art von Anordnung kann in seltenen Fällen existieren, aber es ist ehrlich gesagt ungehört in der Venture-backed Startup-Welt. Es macht keinen Sinn aus zwei Gründen: Erstens, wenn die Bewertung des Unternehmens stabil oder steigt, eine zukünftige Finanzierungsrunde Prozentsatz Verwässerung, aber nicht wirtschaftliche Verdünnung - das heißt, Sie schneiden die Torte in mehr Scheiben, aber es039s eine größere Kuchen Als Sie angefangen haben, so dass Ihr wirtschaftliches Interesse überhaupt nicht verdünnt wird. Eine quotierte Prozentsatzquot-Anordnung ignoriert das völlig, und alle anderen Aktionäre zahlen eine Strafe, indem sie sie mehr verdünnen. Vielleicht wichtiger ist es, im Gegensatz zu der traditionellen Art und Weise, wie Unternehmertum in einer Marktwirtschaft funktioniert. Unternehmer investieren in das Unternehmen durch quotsweat equityquot und sehen den Wert ihrer Aktien im Laufe der Zeit zusammen mit Wertschöpfung im Geschäft. Wenn neue Investoren kommen und setzen mehr Geld in das Unternehmen bei einer höheren Bewertung, erhalten sie weniger Aktien pro Dollar und das Unternehmen bekommt, dass die Bargeld auf ihre Bilanz, die accretive ist, anstatt Verwässerung auf einer wirtschaftlichen Basis. Aber was ist mit einer quotierten Runde, können Sie fragen, ich würde die Frage umdrehen und fragen, wer führt das Unternehmen Wenn das Management ist der Zerstörung Wert (oder es zu verschlechtern), anstatt es zu schaffen, es im Allgemeinen doesn039t sinnvoll, das zu belohnen Mit mehr Aktien. (In bestimmten Ausnahmefällen, wie z. B. bestimmten Turnaround-Szenarien, kann der Verwaltungsrat dem Management-Team jederzeit zusätzliche Aktienoptionen gewähren.) Dies ist der Grund, warum Gründer, Mitarbeiter und Dienstleister fast immer Stammaktien in einem Startup erhalten , Während die Anleger eine Vorzugsaktie (mit Verwässerungsschutz sowie andere Goodies wie Liquidationspräferenzen) erhalten. In der Tat, der Mechanismus der Anti-Verdünnung in VC-Finanzierungen stützt sich auf diese Struktur durch Anpassung der Conversion-Verhältnis von Preferred zu Common auf der Grundlage einer Formel, so dass, wenn Sie bereits Common, die wouldn039t helfen. Zur direkten Beantwortung der Frage, welche Art von rechtlichen Vereinbarung kann eine Situation wie diese zu schaffen wäre die Antwort wäre ein Vertrag - mündlich oder schriftlich, ausdrücklich oder stillschweigend, die jemand einen festen Prozentsatz des Eigenkapitals zusammen mit einer Art von Garantie oder Zusicherungen verspricht Dass ihre Position gewann039t verdünnt werden. Making diese Art von Versprechen hat viele ein Chaos für Rechtsanwälte zu bereinigen im Laufe der Jahre geschaffen. Wenn es sich um einen verbindlichen Vertrag handelt, hat die Gesellschaft keine andere Wahl, als mehr Aktien auszugeben oder für einen Verstoß zu haften. Als Hintergrund gibt es zwei grundlegende Arten von Anti-Verdünnung Bestimmung, strukturelle und Preis-basierte. Der strukturelle Verwässerungsschutz dient zum automatischen Ausgleich von Sachen wie Aktiensplits, Reverse Splits und Aktiendividenden. It039s ein Kinderspiel und existiert entweder in den Dokumenten oder ist als Angelegenheit von Fairness und gesundem Menschenverstand unter den meisten Umständen impliziert. Der preisorientierte Verwässerungsschutz, wie die meisten VCs und Engel in Finanzierungsgeschäften eintreffen, soll dem Unternehmen eine Quotenregelung (eine zukünftige Finanzierungsrunde zu einem Preis pro Aktie unterhalb der letzten Runde) ausgleichen. Zurück zur Pie Analogie, stellen Sie sich die Kuchen ist entweder die gleiche Größe oder schrumpfen und wird immer in Stücke geschnitten, um die neuen Investoren gehören. Preis-basierte Anti-Verwässerung gibt einige zusätzliche Scheiben für die Investoren aus der letzten Runde zu helfen, zu kompensieren. Natürlich bedeutet das, dass die Stammaktionäre noch mehr verdünnt werden. Ich ermutige in der Regel Gründer, weg von Denken in Bezug auf Prozentsätze und beginnen Denken in Aktienzahlen so schnell wie möglich zu bewegen. Anders als für bestimmte Governance-Angelegenheiten, die einer Aktionärssitzung unterworfen sind (z. B. Verkauf der Gesellschaft), oder für die Zwecke der Rechnungslegung (19,9 vs. 20) oder der SEC-Meldung (5 oder 10) You039re besser mit 1 von einer Milliarde-Dollar-Firma als 10 von einer 80MM Firma. Wenn Sie wollen, um Prozentsätze sprechen, ist der richtige Weg, um es zu erreichen, um alles in Bezug auf die company039s aktuelle vollständig verwässerte Kapitalisierung Rahmen. In dem hypothetischen CEO-Fall bieten Sie ihm oder ihr eine Anzahl von Aktien, die gleich 25 der gesamten ausstehenden auf einer vollständig verwässerten Basis (d. H. Unter der Annahme der Ausübung von Optionen oder Optionsscheinen) ab dem Mietdatum werden. Unabhängig von der Anzahl der Aktien, die sich herausstellen, es039s die CEO039s Job, um sie mehr wert, nicht mehr Aktien übergeben werden. 27.8k Aufrufe middot Ansicht Upvotes middot Nicht für Reproduktion middot Antwort beantwortet von Brandon Smietana Diese Antwort dient nur allgemeinen Informationszwecken und ist. Mehr Antone neigt dazu, länger Antworten zu geben, als ich, so dass ich für die Kürze beantworten. Ich kann mich nicht erinnern, wo ich je eine davon gesehen habe. Sie können in alle Non-Verdünnung Bestimmungen, die Sie wollen, aber IMHO es wäre ein Fehler sein. Es begünstigt die geschützte Person über alle anderen. Aus diesem Grund kann ein neuer Investor die geschützte Person bitten, sie aufzugeben. Dann haben Sie eine einzelne Person mit viel Macht über die Verhandlungen zwischen dem Unternehmen und seinem VC. Auf einer mehr zerebralen Ebene, ist dies nicht eine Möglichkeit, eine Team-Haltung zu schaffen. Die Person, die dies beantragt sagen, ich verdiene besser als alle anderen. Ich würde nicht unbedingt von dieser Art von Individuen laufen (sie können sehr gut sein, was sie tun, aber neuere für diese Art von Verhandlungen), würde ich nur so etwas sagen, was wäre, wenn jeder uns danach fragte Neue Investoren. Wir haben ein Team Ansatz hier erwarten, dass jeder ihre Aktien auf die gleichen Bedingungen zu nehmen. (Wobei anerkannt wird, dass die verschiedenen Beiträge durch unterschiedliche Prozentsätze / Anteilsnummern, nicht unterschiedliche Begriffe dargestellt werden). Nichts falsch mit entweder, aber mein Ansatz unterscheidet sich von Antone, dass, wenn sie darüber nachdenken, ich don039t ermutigen, weg von prozentualen Denken zu Gunsten der Aktienzahlen. Ich versuche, aber nicht, damit sie übermäßig fixiert auf sie und erinnern sie, wie hart Investitionen Dollar zu bekommen sind, um gut zu nutzen, was sie bekommen, damit sie don039t brauchen mehr, etc. Länger als erwartet 6.7k Views middot Ansicht Upvotes middot Nicht für Wiedergabe Keith Perry. Startup Finanzen Guy (legal, HR, Import-Export, corp Setups alles, was im Hinterzimmer passiert) Mike und Antone decken diese gut .. und lassen Sie mich nur eine andere Richtung auf das Problem. Nicht was zu tun ist, sondern was nicht zu tun ist. Während Contracting für jemanden, der mindestens 1 des Unternehmens in unendlich ist schlecht (siehe oben), gibt es Möglichkeiten, um die Verdünnung zu reduzieren. Eine Verallgemeinerung ist vorsichtig sein, vorne beim Verhandeln. Full-Ratsche Anti-Verdünnung Bestimmungen für eine frühe Vorzugsrunde entfernen einige der Abschreckung eines down-Runde für einen Teil der Eigentümer, zum Beispiel. Wenn Sie eine Voll-Ratsche in der A-Runde erlauben, ist es eher dort überall, und Sie sind auf der rutschigen Hang zur Verdünnung, wenn Sie jemals einen Meilenstein vermissen. Im Allgemeinen, wenn jeder (Vorzugsaktien, Gründer und Mitarbeiter) in relativ dem gleichen Boot, dann wirtschaftliche Verwässerung eines gegebenen Satz von Stakeholdern wird weniger wahrscheinlich sein, und wenn es geschieht, wird weniger ungleich verteilt in seinen Auswirkungen. 5k Views middot Nicht für Fortpflanzung